全球鐵礦石價格自7月15日見頂下滑，普氏指數從當日****222.3美元/噸跌至8月19日的130美元/噸，短短1個月累計跌幅約41%。雖然跌幅較大，但相比2020年4月的80美元/噸，此輪鐵礦石牛市起點依然較遠。當前全球經濟從復蘇轉為滯脹，中國推進碳中和政策，鋼廠限產，全球鐵礦石供需格局將發生怎樣的變化？

全球鐵礦石供需趨向邊際寬松

從2020年開啟的鐵礦石價格牛市，主要源于新冠肺炎疫情后，全球貨幣政策寬松帶來的全球經濟復蘇。而全球主要經濟體PMI見頂下滑，意味著全球經濟已經從復蘇轉為滯脹。從粗鋼產量來了解鐵礦石需求，可以發現，5月全球粗鋼產量已經見頂下滑，**主要的原因是產量占比****的中國鋼廠限產。除中國外，7月海外****粗鋼產量同比增加19%，在全球經濟增速見頂的背景下，后期海外鋼廠增產導致的鐵礦需求增量有限，并且也不能抵消中國鋼廠限產帶來的鐵礦石需求減量。

從全球鐵礦石出口結構看，澳大利亞和巴西為出口大國，其次出口較多的是南非、加拿大，烏克蘭、印度等****。對于中國來說，今年進口來源****的是澳大利亞、巴西，其次是南非、印度等國。隨著歐美鋼廠的復產，2021年，加拿大和瑞典等非主流礦山對中國的出口量明顯減少。

從過去10年全球鐵礦石產銷比看，2013―2016年是供應寬松周期，2017―2020年是供需收緊周期，考慮到中國需求下滑，預計從2021年起將重新進入供需寬松周期。2020年，全球鐵礦產量22.21億噸，消耗量為21.12億噸，消耗產量比為0.95。世界鋼協預估2021年全球鐵礦產量增加1.29億噸至23.46億噸，同時考慮到中國全年粗鋼產量不增長，預計全年全球鐵礦消耗量為22億噸，消耗產量比為0.94，同比下降0.1個百分點，全球供需情況將邊際趨寬松。